地缘冲突期间，创新药板块凭借需求刚性、防御属性突出，成为资金的避险避风港，相对抗跌特征明显。而当地缘风险缓和、市场风险偏好快速上行时，资金出现大规模的风格切换，从防御属性的医药板块，集中流向弹性更强、顺风险偏好的科技、半导体板块，形成了明显的资金虹吸效应。
恒生生物科技指数自3月低点反弹幅度约20%，核心利好包括2025年报业绩超预期、一季度创新药出海BD交易总额超 600 亿美元（接近2025年全年的一半）、AACR 学术大会临近带来的管线数据预期等。部分获利资金兑现离场，形成了显著的短期抛压。
兴业证券此前表示，创新药产业趋势持续向好，板块即将进入密集数据催化期。受外部环境影响，前期创新药板块有所调整，但中国创新药的全球竞争力持续加强、出海持续落地、商业化盈利兑现的产业逻辑不变，BD+业绩催化持续。
创新药产业链相关ETF：
恒生医药ETF华夏（159892）：聚焦创新药主线，同指数下规模最大。
港股通医疗ETF华夏（520510）：CXO权重超30%，AI医疗权重超20%。