在市场震荡加剧的背景下，红利资产正成为资金“抱团取暖”的核心方向。截至4月3日，中证红利ETF招商（515080） 获资金连续4日净流入，累计约5.7亿元，近5个交易日揽金超5.6亿元，位居同类ETF第一。
兴证策略最新研报指出，拉长时间维度来看，红利资产是低利率时代确定性较强的优质底仓资产，以内地保险资金为代表的配置型资金的持续流入，是红利资产取得长期绝对收益的坚实基础：
第一，负债端：居民财富再配置需求支撑保费持续高增。 存款利率走弱和地产景气低迷，意味着居民传统的理财手段难以带来充足回报。居民财富再配置需求持续释放，为保险资金提供了源源不断的保费流入。
第二，资产端：“资产荒”压力延续，险资权益仓位趋势上行。 保险资金利用固收和非标资产来保证组合收益率的难度提升，“资产荒”压力持续。叠加政策引导中长期资金入市，险资权益仓位呈现趋势性上行，红利资产成为重要配置方向。
第三，配置端：险资重仓红利方向，FVOCI趋势加速。 2025年三季度数据显示，险资重仓行业多集中在银行、公用事业、交运、通信等红利方向。随着新会计准则逐步落实，增配红利板块计入FVOCI会计科目的趋势正在加速，进一步强化了红利资产的资金流入逻辑。
分析进一步表明，中证红利ETF招商（515080） 跟踪中证红利指数，精选沪深两市现金股息率高、分红连续稳定的100只股票，是布局A股高股息资产的经典工具。在低利率时代延续、“资产荒”压力未解、险资持续增配的三重驱动下，红利资产的“压舱石”价值有望持续凸显。